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　　中金发布商议汇报称，暂看护深圳外洋（00152）2024年和2025年盈利展望不变（深高速定增完成后或对公司握股比例有所摊薄），初次引入2026年盈利展望36.1亿元。估值切换至2025年，商酌到公司分成战略适应开云体育，上调成见价23.3%至9.38港元，看护“跑赢行业”评级。

　　把柄公司公告，于2024年12月30日，市规自龙华局公布，华南物流园地盘整备利益统筹技俩一期留用地盘（即02-20-04号地块）已得到深圳市龙华区东说念主民政府批准，并将开展供地联系使命。该秘书的发布象征着公司领有上述地块的诞生权，待肃穆奉行联系地盘出让手续后开展后续诞生使命。

　　中金主要不雅点如下：

　　华南物流园转型驱动，一期技俩靴子落地。

　　把柄公司公告，华南物流园技俩留用面积约10.9万平日米，容积面积约69.4万平日米，本次获批的一期地盘用大地积约2.2万平日米，权略容积率5.8，把柄该行测算，假定地价为2.39万元/平日米（按照华南物流园旁的深圳龙华A808-0025宗地起拍价测算），一期技俩转型将为公司带来税后地盘升值收益约21.9亿港元。上前看，该行测算华南物流园技俩举座将为公司带来132-155亿元地盘升值及住宅诞生收益，开释维度为将来6-8年。

　　上半年REITs奏凯出表，3Q24收费公路业务回暖。

　　1H24公司完了收入66.1亿港元，同比下跌4.5%，完了归母净利润6.5亿港元，同比增长609.1%，上半年功绩高增主要由于REITs出表完了税后收益5.87亿港元且汇兑耗损减少。下半年来看，该行合计收费公路及大环保业务施展存所改善，3Q24深高速完了收入21.0亿元，同比-6.4%，归母净利润6.0亿元，同比-1.6%，收入和利润降幅较上半年有所收窄，把柄深高速月度公告，10-11月公司参控股路产通行费收入总共同比-2.9%，该行合计公司利润基本盘冉冉企稳。

　　分成战略适应，股息率具备招引力。

　　公司分成战略适应，2013-2023年公司累计分成156.5亿港元，近五年平平分成比例51.0%，基于该行对2024/2025的盈利展望，假定按50%比例分成，现价对应2024/2025年股息率7.8%/10.3%，具备较强招引力。

　　风险

　　经济增长不足预期、物流园减值风险、房产销售不足预期。

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包袱剪辑：史丽君 开云体育